《梦魇三》将故事背景设定在1979年莫斯科奥运会前夕的苏联边陲哈萨克小镇。宁静的边陲之地接连出现女性失踪案，真凶竟是一名以女性为目标的连环食人魔，案件一旦曝光将严重损害国家形象，当局因此承受巨大压力。

实习警探薛尔初出茅庐便被卷入这桩骇人重案。他与从小相依为命的姐姐蒂娜同住，蒂娜对这个唯一的弟弟担忧不已，生怕他在追查中遭遇不测。随着调查深入，薛尔逐渐发现凶手作案手法缜密而残忍，而小镇上每个人都可能藏着秘密。

影片在冷峻的苏联时代氛围中展开，将连环凶案与国家机器的博弈、姐弟之间的深厚羁绊交织在一起。当食人魔的阴影步步逼近，薛尔必须在追凶与守护至亲之间做出抉择，而真相往往比噩梦更加可怕。